巨亏7.45亿，西藏水资源咋了？
多元化转型并未取得明显成效
在矿泉水产品方面，西藏水资源共有三个主要的品牌。中铁快运曾与其签订采购合同，批量购买5100冰川水，用于在动车/高铁的赠送、销售。2014年中铁快运正式停止采购后，5100冰川水销量受到重挫，当年矿泉水销售额下滑31%，为提振矿泉水销售，西藏水资源自此开始积极布局其他的销售渠道以及开拓更多的机构客户，同时也推出了另外两款矿泉水产品，丰富品牌组合。
2014年，公司通过收购参股“卓玛矿泉水”33%的股权，卓玛矿泉水主要依靠中石化的便利店渠道进行销售。
2015年12月7日，西藏5100发布公告称，拟将公司中文名称更改为“西藏水资源有限公司”。西藏5100在更名原因中解释，随着集团产品更加多元化，除了旗舰产品西藏5100冰川矿泉水，旗下“青稞啤酒”和“卓玛泉”天然饮用水系列，也已经逐渐发展成为具有相当知名度和影响力的品牌，新产品“格桑泉”也即将面市。
2016年，西藏水资源推出了相较于5100冰川水更为大众化的矿泉水品牌“格桑泉”，以满足更多消费者的需求。
啤酒业务方面，于2013年开始生产并销售西藏青稞啤酒。2019年上半年，西藏地区的啤酒销售占总体啤酒销售的81%，面对西藏相对有限的市场及激烈的竞争，啤酒产品的销量及收入分别减少了19%及12%。
实际上，在更名之前，西藏水资源就开始寄希望于多元化转型的运作。2015年7月，西藏水资源与贵州茅台酒厂成立了一家合资公司——茅台集团西藏5100矿泉水有限公司（以下简称“茅台5100”），西藏水资源占股50%，由贵州茅台控制策略经营、投资融资等。茅台5100的业务是分销桶装水产品。业内人士指出，桶装水产业的竞争压力来自于其他成熟的品牌，而且桶装水因为质量问题频发而口碑较差，如何借助茅台的渠道来推广桶装水，考验着茅台5100的实力。
此外，西藏水资源还透露，未来会推出高端婴儿水产品。但有业内人士对此表示，婴儿用水对于矿物质含量的要求不同于普通矿泉水产品，西藏水资源产品的水源地要求是否符合婴儿用水的标准、定价如何、产品渠道如何打造，都将是婴儿水产品推出的难点所在。而在，西藏水资源还做起了日化买卖，进军护肤品行业，但化妆品行业的激烈竞争，西藏水资源想要由此突破重围，挑战并不小。
多元化渠道的实施并没有给西藏水资源带来明显的成效。年报显示，2019年，西藏水资源的产品总销量为10.97万吨，包括6.54万吨水产品销量和4.42万吨啤酒产品销量。西藏水资源水产品的总销量比2018年减少了11%，“5100冰川水”产品和“格桑泉”产品的销售量比2018年减少了12%和7%；啤酒产品销量较2018年下降了15%。
西藏水资源表示，未来将加强与京东和天猫等重点平台的销售和物流合作，以加快集团产品在电子商务销售渠道的发展，并结合集团于全国加油站渠道的服务体系，建设覆盖更多消费者和零售终端的服务网路。
西藏5100渠道“遇阻”
西藏5100冰川水一直是西藏水资源（01115.HK）的核心产品。它的崛起，依赖于强大分销能力的铁路渠道。
2007年，西藏水资源（前称“西藏5100水资源”）与中铁快运建立合作关系，公司净利润从2007年的1190万元增至2010年的1.15亿元。
巅峰时期，西藏5100冰川水市场占有率达28.5%，雄踞国内市场首位。
2011年至2013年，中铁快运每年向西藏水资源购买7.5万吨328毫升的瓶装矿泉水。西藏水资源对中铁快运买一送一，每年向中铁快运出货15万吨。
2008年至2013年，西藏水资源营业收入增长6倍，净利润增长40倍。最高峰一年，将近90%的瓶装水都卖给了中铁快运。从2008年首次采购到2015年暂停，中铁快运累计投入15.92亿元采购西藏冰川水。
而在西藏5100冰川矿泉水最大的渠道方铁路系统宣布终止与其合作之后，其业务拓展受到很大影响，业绩表现平平，2018年股价曾跌去30%，而在此之前还曾被做空机构“冰山”盯上并针对其发布做空报告。
在茅台集团在进入李保芳时代之后，茅台集团也退出其持股50%的西藏五一零零矿泉水有限公司，西藏冰川矿泉水有限公司成为独资股东；与此同时，公司名称已由“茅台集团西藏五一零零矿泉水有限公司”变更为现在的“西藏五一零零矿泉水有限公司”。
在西藏5100成立之初，茅台集团在其成立当月即实际缴纳了5000万元出资额。随着茅台集团的退出，西藏5100注册资本由1亿元变更为5000万元；公司高管亦发生调整，法定代表人由原来自茅台的高守洪变更为刘昕，高管团队从8人减至2人，其中刘昕任执行董事兼总经理，李良红任监事。
据了解，茅台集团退出五一零零矿泉水的决定早在2017年已做出。当年8月举行的茅台集团董事会2017年度第一次战略决策委员会暨2017年度第四次董事会上，会议对《关于茅台集团退出茅台集团西藏五一零零矿泉水有限责任公司的议案》进行表决并获一致通过。
年报显示，2019年，西藏水资源已基本完成了在西藏水产业的战略布局。2019年8月，中国石油天然气股份有限公司收购了西藏山南雅拉香布实业有限公司51%的权益，成为山南雅拉香布的控股股东，而在此前的2018年，西藏水资源就已收购山南雅拉香布9%的权益。
据了解，山南雅拉香布已于2019年下半年开始生产“格桑泉”产品，并已经在中石油的部分中国省份的加油站渠道开始销售。截至2019年底，已有约3万家的加油站在售卖来自西藏并与西藏水资源有关的包装水产品。西藏水资源与中石油已计划逐步将“格桑泉”产品覆盖至中石油遍布中国的所有加油站渠道。预计2020年，中国境内将有约五万家的加油站销售西藏水资源相关的包装水产品。
