2月28日晚间，汤臣倍健发布业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入为52.6亿元，较上年同期增长20.94%；营业利润为-4.7亿元，较上年同期下降142.21%；利润总额为-4.2亿元，较上年同期下降137.63%；归属于上市公司股东的净利润为-3.6亿元，较上年同期下降135.51%；基本每股收益为-0.24元，较上年同期下降134.78%；加权平均净资产收益率-6.50%，较上年同期下降25.50个百分点。
食品君看后，不禁感叹，怎得一个惨字了得。
努力了依然还是亏了
幸福的家庭总是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。
对于巨亏，汤臣倍健在公告中进行了解释。公告称，报告期内汤臣倍健采取适度激进的市场策略：启动以蛋白粉为形象产品的主品牌提升策略、进一步丰富和夯实大单品战略、开启电商品牌化3.0战略、加速商超渠道和母婴渠道建设等，为公司营业收入保持增长奠定基础。同时，公司适度加大了品牌投入和市场推广力度，高度集中资源不断夯实公司品牌力。
既然这么牛叉，怎么还是亏了呢？
原来，再汤臣倍健看来，首先受《电子商务法》实施影响，2019年Life-Space Group Pty Ltd（以 下简称“LSG”）在澳洲市场的业绩未达成预期，根据《企业会计准则第8号-资产减值》相关规定，公司对合并LSG形成的商誉进行了减值测试，计提商誉减值准备约100,871万元，计提无形资产减值准备约56,177万元并转销递延所得税负债约16,853万元。在未对前述商誉及无形资产计提减值的情况下，公司归属于上市公司股东的净利润约104,606万元。
其次，汤臣倍健投资的部分参股企业受经济环境、经营情况等因素影响，出现经营业绩未达成预期、财务状况恶化等情况，根据《企业会计准则第8号-资产减值》相关规定，公司对相关参股企业长期股权投资进行清查，并基于谨慎性原则，对部分参股企业长期股权投资计提资产减值准备约10,212万元。
在食品君看来，上述两条都可以说是说由于经营不善导致的。
上市10年来，汤臣倍健业绩水平一直稳健增长。营业收入从2009年的2.05亿元上升至2018年的43.81亿元，累计上涨95.32%;归母净利润从2019年的0.52亿元上升至2018年的10.02亿元，累计上涨94.81%。
根据市场研究机构欧睿国际Euromonitor数据，中国保健品行业前五大企业分别为无极限、汤臣倍健、安利、东阿阿胶和完美，其市场占有率分别为6.5%、4.7%、4.1%、3.3%、3.3%。行业前五名的市场占有率为21.9%，同时市场集中度也在不断提升。
当然，也不能说汤臣倍健的董事会没好好干活，为了应对行业变局，汤臣倍健也做了很多努力。
比如，2019年前三季度，汤臣倍健通过战略性资源投放，进一步加大以蛋白粉为主品牌的形象产品的市场培育，继续保持主品牌的增长势头，主品牌“汤臣倍健”实现同比约9%的业绩增长。
同时，汤臣倍健旗下的大单品“健力多”继续保持良好的市场表现，同比增长约50%。“健视佳”通过持续的针对性市场推广，推动品类稳步扩容。Life-Space积极推进业务整合，加速国内渠道铺设，并于 7月启动全国性资源投放。公司通过“大单品”带动全品类销售的策略，进一步扩大新品占比、发掘细分市场增量。
但是，现如今依然还是巨亏了。不得不说，在时代的巨轮面前，大家都是很渺小呀。
业绩不振早有苗头
其实，汤臣倍健的业绩不振早就有了苗头。
据了解，汤臣倍健除自有品牌“汤臣倍健”、“健力多”、“健视佳”、“健乐多”、“天然博士”等品牌外，公司通过收购先后获得儿童营养补充剂品牌“Penta-vite”、澳大利亚益生菌品牌“Life-Space”。
2019年10月25日，，汤臣倍健披露了2019年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入43.81亿元，同比增长28.04%;归属与上市公司股东的净利润11.91亿元，同比增长12.56%。
其中，2019年第三季度，汤臣倍健的营业收入14.11亿元，同比增长 12.73%，； 归母净利润 3.24 亿元，同比降 8.30%。
此外，前三季度，汤臣倍健的销售商品收到现金为43.90亿元，同增 21.46%，经营活动现金净额为 7.57 亿 元，同降 17.17%。
对此，华创证券研报认为，汤臣倍健在品牌、资金、渠道 等方面优势明显，经营亦相对稳健，在行业逐步规范的过程中，行业整顿、药品零售政策变化及电商法实施等因素短期造成公司部分业务承压。
其实，整体来看，保健品行业的2019年过得并不如意。
2019年1月份，中央13各部委联合开始在全国范围内集中开展为期100天的联合整治“保健”市场乱象百日行动。无论是行业还是资本市场，一时间“风声鹤唳”，给包括汤臣倍健在内的保健品企业造成极大的市场压力。
2018年11月27日，国家医保局出台关于《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》的通知，明确禁止用医保卡购买营养保健食品等非医疗物品的行为。这对于依赖药店渠道的汤臣倍健造成了直接的打击。
与其他行业头部企业相比，汤臣倍健是国内为数不多一直坚持在药店渠道上发展的企业，2013年以前药店收入占比一直高于90%，药店渠道上的大力扩张也成为了汤臣倍健早期发展的主要动力。
根据中泰证券对公司渠道调研，汤臣倍健目前的药店渠道收入占比约65%，管理层在年中业绩报告会中曾表示公司的保健品在药店渠道的医保卡支付比例在20%左右。按此测算，汤臣倍健约13%的收入来源受到限制刷医保卡购买保健品的影响。
有行业分析师认为，国家层面对保健品行业的整治行动以及《电商法》实施的后续影响仍将持续。此外，由于汤臣倍健目前的线下销售渠道依然以药店为主，国家对于医保药店的整顿也会对公司的销售渠道造成冲击。
保健品行业洗盘在即
2019年是极其不平凡的一年，保健品全行业面对艰难挑战。
2020年1月份，备受瞩目的权健案尘埃落定。天津市武清区法院公开宣判，认定权健自然医学科技发展有限公司及束昱辉等12人均构成组织、领导传销活动罪，依法判处权健公司罚金人民币1亿元，判处束昱辉有期徒刑9年，并处罚金人民币5000万元。束昱辉当庭表示认罪服法。
但是，保健品行业的乱象依然不容忽视。去年1月，国家市场监管总局、工业和信息化部、公安部等13个部委在全国开展联合整治保健市场乱象的百日行动。到4月，全国共立案21152件，案值130.02亿元，已结案9505件，罚没6.64亿元。
保健品市场的混乱，与其行业特点有关。一方面，保健产品的毛利很高，但不是消费刚需，必须靠强大的营销手段来开拓市场。另一方面，保健品的效果短期内难以看到，消费者对其优劣缺乏鉴别能力。这些都导致了很多商家不愿意在产品研发的正道上下功夫，而把大部分精力花在了宣传营销甚至“忽悠”消费者等歪门邪道上。
据食品君了解，“权健事件”爆发、“百日行动”的全面整治、产品注册受到一定限制、医保药店的不合理管控，安全监管的高压态势、舆论环境在不断恶化等，诸多因素叠加，让保健品市场遭受了自诞生以来的最大重创，销量明显下滑，行业苦不堪言，步履维艰。
中国营养保健食品协会会长边振甲在10月17日召开的2019（第四届）中国保健食品大会上指出，“百日行动”对保健食品行业最大的意义在于，政府部门以高压态势打击了违法违规行为，消除和警示了业内长期存在的侥幸心理，加速了非法的、不达标的中小保健食品厂商退出市场，混迹于保健食品队伍中的“保健品”也无处遁形。
我国保健食品渠道销售结构中，直销与线上占比较高，药店增速缓慢，商超占比很小。公开数据显示：在2018年，我国保健食品销售结构是，直销占比是47%，线上是31.9%，药店18.3%，商超是2.5%。从2013年以来看，直销占比变化不大，趋于饱和。
同时，直销渠道的销售复合增长率约为10%左右，与行业的增速一致。线上渠道增长比较强劲。2013年，线上销售份额为13.6%，2018年提升到32%，复合增长率达到31.2%，符合行业增长率，药店份额萎缩比较严重。
边振甲认为，保健品行业的这种艰难不是暂时的，还将持续一段时间，中国保健食品全行业应该继续努力，面对现实，“权健事件”给全行业最大的触动是推动革新，促进产业高质量、健康发展。
据食品君调研了解，2019年整个保健品行业的日子都不好过，安利、无极限、完美、康宝莱等直销模式的保健品企业的业绩更是惨不忍睹，有的业绩相比往年都腰斩了，整个行业目前都很迷茫。
中国保健品行业的洗牌调整势在必得，各位保健品巨头都准备好了吗？
