01
上半年未走出业绩阴影
在半年报中，麦趣尔并未明确说明业绩下滑原因，但在此前的业绩预告中曾表示，上半年公司净利下降的主要原因系整体人工成本上涨，及公司对现有门店进行翻新导致摊销成本增加。
就具体业务而言，麦趣尔上半年乳制品营收同比下降17.06%，烘焙食品营收同比下降1.81%；分地区看，浙江地区营收下降18.27%，南疆地区营收受学生奶客户流失影响下降29.36%；而从子公司表现来看，北京麦趣尔投资股份有限公司亏损423.1万元，浙江新美心食品工业有限公司营收降幅超过11%。
受今年前6个月营业利润减少影响，麦趣尔预计2019年前三季度净利为1289.98万元至2579.95万元，同比下降50%至0%。其中第三季度预计实现净利1247.67万元，同比减少6%。由此判断，麦趣尔2019年业绩恐难从去年的阴影中走出。
2018年，受亏损子公司浙江新美心商誉减值、收购“烘焙O2O第一股”手乐电商无法如期进行等影响，麦趣尔迎来2009年以来的首次亏损，净利润为-1.55亿元，同比下降92%。这也是麦趣尔年度业绩下滑幅度最大的一次。
针对2018年业绩下降，有投资者在网上投资者说明会上向麦趣尔提问称，“贵公司预亏1.7亿吞噬4年净利，数据触目惊心。请管理层向投资者说明一下预亏的原因，对今年的业绩是否有信心？”还有投资者对麦趣尔花费6亿元收购浙江新美心、华冠新材、青岛丹香股权提出质疑。
对此，麦趣尔回应称，上市之初，公司研究制定了以发展社区烘焙连锁为核心平台的业务发展战略，开展了一系列产业并购投资活动，包括线下与线上食品产业标的，打造O2O社区烘焙产业供应链，但在并购实施中发现自身产业并购整合提升能力还需加强。
公开资料显示，麦趣尔集团股份有限公司是新疆规模较大的食品加工企业，通过设立子公司、收购资产等方式，门店数量从2014年上市之初的39家增加到2017年的242家。2015年5月，麦趣尔斥资2.98亿元收购浙江新美心食品工业有限公司100%股权，以“实现烘焙连锁经营门店数量和规模上的突破”；2017年12月，以2.19亿元收购青岛丹香51%股权；2018年10月，拟以股份发行方式作价1.34亿元收购手乐电商40.63%股权，后因“外部环境变化、手乐电商估值过高”终止收购。
2019年半年报还显示，麦趣尔募资建设项目之一“烘焙连锁新疆营销网”，原计划在乌鲁木齐、昌吉、喀什、克拉玛依、哈密、吐鲁番等城市开设42家门店，但受市场环境变化和行业竞争加剧等影响，麦趣尔判断该项目难以达到预期效益，因此在开设33家门店后终止该项目。
02
第一大股东质押比例超85%
半年报显示，麦趣尔控股股东新疆麦趣尔集团有限责任公司及公司董事长、实控人李勇所持上市公司股份质押比例依然较高。其中，麦趣尔集团股权质押比例超过85%，李勇股权质押比例接近100%。
而在今年7月4日，麦趣尔集团因在东方证券的股票质押式回购业务触发违约条款，已出现被动减持的情况。截至当日，麦趣尔集团累计被动减持的股票数量为122.34万股。
就麦趣尔集团所持上市公司股份高比例质押，麦趣尔方面曾在7月5日回应新京报记者称，2015年初麦趣尔非公开发行股份，麦趣尔集团以股权质押方式获得资金，用以认购上市公司股权。后因证监会出台上市公司股东减持新规，进而导致麦趣尔集团“被套”。
事实上，这并非麦趣尔首次遭遇控股股东被强制平仓风险。2018年6月7日，因麦趣尔股价连续两个交易日下跌，麦趣尔集团所持已质押的部分股票可能存在平仓风险，为避免股价异常波动，麦趣尔紧急向深交所申请停牌。彼时麦趣尔集团持有麦趣尔47.69%股权，其中81.50%已被质押，占麦趣尔总股本的38.87%。
