在周黑鸭忙着应付沽空机构的质疑时，绝味鸭脖的拥有者绝味食品却在着手发债扩大自己的产能。3月6日，绝味食品发布公告称，正式公开发行10亿元可转换公司债券。资金将用于多个卤制品生产基地以及一个仓储中心的建设。这将有利于绝味食品扩大京津、长三角核心区域及周边市场的销售。业内人士认为，绝味食品这一布局旨在提升自身产能，应对企业店面增加带来的需求，并抓住行业发展的机遇。不过，在众多休闲食品企业入局的环境下，绝味食品未来的发展方向仍存变数。
速拓产能
绝味食品在公告中称，本次发行可转换公司债券总额为10亿元，每张面值为100元，期限为自发行之日起六年。债券票面利率设定为第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1%、第四年1.5%、第五年1.80%、第六年2%，到期赎回价格为113 元（含最后一期利息）。
对于资金的使用，绝味食品在公告中称，募集的资金将用于天津年产3.73万吨、江苏年产3万吨、武汉年产6000吨、海南年产6000吨，四个卤制肉制品及副产品加工建设项目，以及山东阿齐食品有限公司3万吨仓储中心项目建设。
以上卤制品加工项目合计总产能达7.93万吨，仓储产能3万吨，共计需要资金13.06亿元，使用募集资金10亿元，绝味食品自筹3亿元资金。数据显示，2018年绝味食品的营收43亿元，同比增长13.46%；归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长27.87%。
绝味食品认为，通过建设自有的自动化、高环保标准工厂替代租赁工厂或扩充产能，能进一步提升食品加工品质，开拓扩大京津、长三角核心销售区域及周边市场，产生全面辐射作用。通过在主要原材料产地建设大型智能立体存储冷库，解决公司大宗原料采购后的储存问题，项目建设能有效提高绝味食品的原材料存储品质和资源利用效率。
据了解，绝味食品生产模式为自主生产模式+委托加工模式，在全国拥有19个生产基地，每个基地可辐射半径300公里至500公里区域。上述项目完成后，将拓展5万吨净产能。
在销售层面，绝味食品采用“以直营连锁为引导、以加盟连锁为主体”的销售模式。产品主要以鸭脖、鸭掌、鸭锁骨、鸭翅、鸭肠为主，五种产品合计占据营收的近60%。其中鸭脖一种产品占比就达30.92%。
绝味食品董事会秘书彭刚毅表示，绝味食品旗下门店已经突破1万家大关，比2017年底的9053家增加近千家门店。未来，绝味食品规划每年整体净增800家至1200家。
就此次融资的相关问题，北京商报记者联系绝味食品进行采访，截至发稿时止，对方并未给予回复。
双重风口
建设四个食品加工项目共计约8万吨的产能，这已经接近2015年绝味食品年销售量。绝味食品为何敢于举债扩产能。在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，在未来的竞争中保住自己的优势地位，抓住目前的发展机遇期，并在行业洗牌过程中做强做大，是绝味食品敢于押宝重要原因。
我国消费升级带来卤制品结构性机会。数据显示，2015年中国休闲食品的人均开支仅为86.2美元，仅为日本（286.3美元）、韩国（228.5美元）的1/3。预计未来 2018-2020 年间，休闲食品行业将维持CAGR12%的增长，在2020年达到1.3万亿的市场规模。
从细分领域看，卤制品行业保持最为强有力的势头。2010年-2015 年间保持着17.6%的增长率，2015-2020 这个区段中，增势更是将加快达到18.8%的年复合增长率。2018年卤制品的行业规模约在870亿元左右，预计2020年将达到1200亿元。
行业发展前景看好，但我国休闲卤制品行业集中度低。数据显示，鸭卤制品领域前三强，绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌的市场占有率合计还不足20%，小作坊式生产模式依然众多。数据显示，按照零售口径计算，绝味食品市场占率约为9%，周黑鸭市占率约为5%，煌上煌市占率约为3%，紫燕市占率约为3%、久久丫占比为1%。
“目前这样较低的行业集中度，为绝味食品等优势企业带来的发展机遇。扩充产能既可以提高自身的竞争力，同时可以通过资本运作实现企业规模的扩张。”徐雄俊表示。“据我观察，湖北、湖南多地的小型卤制品企业已经消失”。
小企业的消失，与上游原料供应紧张息息相关。据了解，2017年以来，环保政策趋严，由于肉鸭的污染程度较大，全国肉鸭产量出现下降。2017年中国全年商品肉鸭出栏31.78亿只，其中白羽肉鸭25.24亿只，总出栏量较2016年减少1.46%。“上游产业供应紧张，也将导致小规模企业出清，资源向优势企业集中”，徐雄俊坦言。
仍存变数
行业前景看好，但行业洗牌在即，未来产业格局仍存变数。
从区域看，目前，西北、华北和华南地区是绝味食品的薄弱区域。数据显示，2018前三个季度，西北地区销售额仅6038.44万元、占比仅1.89%。华北地区销售额仅3.92亿元，占比仅12.25%。华南地区略强，销售额也只有5.5亿元，占比17.18%。相比华中地区8.5亿元和华东地区8.4亿元的销售额，差距很大。
此次投资的天津、江苏、海南的自主生产基地就是为了能够替代租赁工厂，实现产能扩大，深度挖掘所在区域的市场。
不过，业内人士坦言，“绝味鸭脖的薄弱市场，对其他企业而言就是机遇”。
众多企业也纷纷入局，卤制品红海本色已经显现。未来的竞争中绝味食品的对手绝不是周黑鸭和煌上煌。目前在休闲食品领域，三只松鼠、良品铺子、百草味都涉足了卤制品，虽然在该领域暂时难以撼动绝味食品的地位，但他们销售规模都超过绝味食品。数据显示，2017年，三者的营收分别是70亿元、52.24亿元和40亿元，同年，绝味食品的销售额仅38.5亿元。
卤制品被看做是一个风口，究竟能吹多久，尚不可知。有专家就认为目前就进入了稳定期。“可以肯定的是，卤制品是一个需求相对稳定的市场，不太会有高速发展，即使某一时刻出现一种网红产品，也只是该产品红一阵，不会影响行业整体性运行节奏。”中商商业经济研究中心姚力鸣表示。“卤制品高油高盐，与目前健康的消费理念向左，未来的发展不会像前几年，同时也将会有更健康的替代品出现”。
