近日，北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称“大北农”）发布公告称，公司实际控制人邵根伙就股权转让与北京首农食品集团有限公司（以下简称“首农集团”）开展沟通与磋商，双方签署合作框架协议，就战略合作达成初步共识。业内人士认为，如果首农集团入股大北农或者首农集团控股大北农，不仅可以解决大北农面临的难题，同时也将会给首农集团旗下北京三元集团有限责任公司（以下简称“三元股份”）与邵根伙控股的中国圣牧有机奶业有限公司（以下简称“中国圣牧”）带来重大利好，中国圣牧的有机奶源，能够为三元股份全国拓展提供原料供给。虽然三元股份欲向全国发展，但消化中国圣牧的所有奶源并不容易，三元股份在资金和奶源消化上能否成为中国圣牧的靠山还有待观察。
引援自救
公告显示，大北农与首农集团就战略合作达成初步共识，或涉及公司控制权变更。首农集团作为北京市属大型企业集团，与公司存在良好的协同效应，有助于公司更稳健发展。截至目前，本次转让的尽职调查与谈判工作仍正在进行中，双方尚未签署涉及本次转让的正式协议。
事实上，11月25日，大北农就曾发布公告称，收到公司邵根伙通知，称正在筹划有关公司战略合作事项，也可能涉及北京市国资下属某国有企业或关联公司受让部分股份，可能涉及公司的控制权发生变动，目前各方正在就股权出让事宜展开沟通，具体方案尚需充分磋商。彼时，大北农并未明确透露引入国资的具体身份。
2018年以来，大北农股价遭腰斩、股东高比例质押股权，业绩迎来上市最大跌幅。财报显示，2018年上半年，大北农营业收入90.73亿元，同比增长8.21%；净利润1.04亿元，同比下降80.18%；2018年前三季度，大北农营业收入142.18亿元，同比增长6.22%；净利润4.41亿元，同比下降47.52%；实现扣非后归母净利润仅为9963.6万元，同比下降87.02%；同时，据预测，2018年大北农净利润约5.06亿-8.86亿元，同比变动-60%至-30%。
在业绩亏损背景下，大北农已开始“自救”，采取回购股份、寻求融资等措施缓解危机，但并未达到效果。业内人士表示，本次大北农拟引入首农集团，在解决财务困境的同时，也能够为邵根伙控制的中国圣牧带来“希望”。
据了解，大北农实际控制人邵根伙，同时持有中国圣牧20.48%股权，为中国圣牧第一大股东，首农集团则为三元股份第一大股东。对此，经济学家宋清辉表示，如果达成战略合作，应该不只是大北农与首农集团合作，与中国圣牧和三元股份两家乳企有很大关系，如果合作成功有助于各自稳健发展。
同时，业内人士认为，首农集团旗下仅有三元股份一家上市公司，如果控股大北农，首农集团将增加一家A股上市公司平台，未来可将旗下业务进行资产整合。
资源整合
实际上，不仅是大北农，中国圣牧的日子也不好过，近两年上游各乳企业绩持续低迷。数据显示，2017年，中国圣牧净利润降至6.8亿元，同比下滑15%。
在上游乳企低迷的情况下，各企业开始通过降成本、扩品类和紧抱下游乳企三种模式寻找出路。2016年和2017年连续两年亏损的新疆西部牧业股份有限公司，选择出手旗下持有的16家全资及联营奶牛、肉牛养殖公司股权缓解压力。现代牧业则加强与下游乳企合作，2017年6月16日，现代牧业与蒙牛签订供应加工协议，该协议为现代牧业带来5亿元大单。同时，现代牧业自有品牌液态奶销售将全权交由蒙牛负责。数据显示，2018年前三季度，现代牧业净亏损1.77亿元，同比收窄75.3%。
其实，对于中国圣牧来说，同样面临亏损的现代牧业在“背靠”蒙牛后，已大面积减亏，如何寻找出路是中国圣牧亟待解决的难题。对此，宋清辉表示，中国圣牧亟须进行大规模品牌规划和进一步建设提升挽救业绩，目前，各上游乳企处境艰难，中国圣牧可能也想像现代牧业一样，寻找大型下游乳企作为“靠山”走出困境。
针对大北农与首农食品集团达成战略合作对中国圣牧是否会产生影响，中国圣牧相关负责人表示，“我们也很关心大北农与首农集团的合作进展，但目前中国圣牧还没有任何变化”。
乳业分析师宋亮表示，本次合作意向主要是首农集团看中大北农的饲料加工。同时，如果大北农和首农集团达成战略合作，对中国圣牧和三元股份肯定是一大利好，三元股份和中国圣牧可以进行资源整合。“目前，中国圣牧面临资金链紧张、终端品牌产品出货动销人员不足以及市场信用背书不足等问题，如果背靠三元股份进行资源整合，会给中国圣牧带来资本市场信心提振。”他说。
融合难题
值得一提的是，未来三元股份可能与中国圣牧的合作，被业内普遍认为是继现代牧业背靠蒙牛后的又一件上游乳企找到出路的案例。
业内人士表示，三元股份的目标一直是全国化，尤其在近几年伊利、蒙牛、新希望、君乐宝等品牌对北京、河北大量铺货后，三元股份所占市场份额逐渐缩窄。如果首农集团接盘大北农，联手中国圣牧也为三元股份开拓全国市场带来机会。
但是，三元股份能否持续“输血”中国圣牧以及能否消化中国圣牧奶源等问题，也成为双方合作后需要解决的难题。北京商报记者注意到，尽管蒙牛与现代牧业是一个较为“成功”的案例，收购后现代牧业亏损面逐渐收窄，但此前的亏损也让蒙牛倍感压力。2017年8月6日，在收购现代牧业半年后，蒙牛拟以每股1.38港元、共计4140万港元的价格向中粮集团、达能、阿拉食品间接持股的投资控股公司出售现代牧业0.49%股本股权，拟用出售款偿还若干债务。宋亮表示，现代牧业亏损恐将拖累蒙牛业绩，因此蒙牛急于剥离现代牧业。
同时，中国圣牧也在遭遇产品下游延伸等困难，而三元股份作为区域乳企，在目前业绩并未大幅增长的情况下，对奶源需求量并不大，会给自己带来压力。
中国圣牧相关负责人表示，每家企业都有自身的独特性，也会根据发展情况来确定发展战略，目前市场牛奶供需趋于平衡，市场整体形势向着稳定、健康的方向发展，上游企业的艰难状况会有很大改观。中国圣牧的特点就是沙漠有机，中国圣牧在未来仍会着眼于沙漠，发展有机奶业，随着有机市场的增长，相信会有越来越多的人选择有机产品。
但是，宋清辉认为，企业最终追逐的是利益，如果目前蒙牛盘活上游现代牧业对蒙牛来说好处不是特别大，蒙牛就没有动力，效果可能就会大打折扣。大北农与首农食品集团能否达成战略合作还未知，对此，中国圣牧与三元股份未来的发展方向也不明朗，尚待进一步观察。
