11月23日晚，谋划重大资产重组近半年的科迪乳业突然宣布，由于资本市场环境发生重大变化，公司决定终止收购控股股东科迪集团旗下科迪速冻100%股权。事实上，科迪乳业此次收购方案自公布之日起，就因涉嫌向控股股东进行利益输送而备受争议。
科迪称终止收购因资本市场环境大变
科迪乳业今晚在公告中称，原本拟发行股份及支付现金购买科迪速冻100%股权，并拟向特定对象发行股份募集配套资金不超7.59亿元。但在推进本次重大资产重组期间，公司及交易对方面临的外部环境、特别是资本市场环境发生了较大变化，决定终止此重大资产重组事项。
同时，科迪乳业称，这是经听取相关各方意见并充分沟通后，董事会同意终止本次重大资产重组事项的。终止收购不会给公司目前的生产经营造成重大不利影响，目前公司业务经营正常。
这次收购大约半年前即在筹划。今年5月27日，因重大资产重组停牌3个月的科迪乳业发布关联交易预案，拟以15亿元的价格向控股股东科迪集团及张少华、张清海、许秀云等29名自然人购买科迪速冻100%股权，预估增值率高达347.84%。交易完成后，科迪速冻将成为科迪乳业全资子公司，而科迪集团持股比例将由44.34%增加至48.29%。
收购遭质疑曾受到深交所问询
不过，到了今年6月7日，深交所针对该交易向科迪乳业下发问询函，要求对科迪速冻预估值与账面净值存在较大差异的原因、评估增值的合理、股东多次以实物对科迪速冻进行现金置换、科迪集团将所持科迪速冻出资额多次对价转让给关联方等问题进行回复。而此前就有声音质疑，科迪集团故意推高速冻资产估值，进而进行利益输送。
股权结构显示，科迪集团及科迪乳业董事长张清海、许秀云夫妇共持有科迪集团99.83%股权。而科迪集团、张少华、张清海、许秀云，以及刘新强等26名自然人分别持有科迪速冻69.78%、20%、3.33%、0.13%、6.76%股权。其中，张少华为张清海与许秀云之女、科迪速冻法人，26名自然人中有7人与张清海、许秀云夫妇存在亲戚关系，5人为科迪集团董监高。
根据交易预案，科迪集团及张少华曾在2006年-2008年间多次以房屋、土地使用权、机器设备，甚至未分配利润等对科迪速冻进行现金置换。科迪集团还先后将其持有的科迪速冻共计3065万元出资额，以1元/1元出资额的价格转让给张清海、许秀云、刘新强（科迪集团董事）、周爱丽（科迪集团监事）等自然人。
香颂资本执行董事沈萌认为，收购之所以受到较多质疑，主要是因为卖方与买方之间存在较明显的关联性，而两家企业的大股东为同一实际控制人，且传出资金链紧张的消息。“这就会让人联想到大股东是否为了自己的利益，将自己的私有资产以较高对价注入上市公司，以缓解自身资金压力，同时将风险转嫁给上市公司其他股东。”
科迪乳业在今年6月27日晚回复深交所问询称，科迪速冻预估增值率高达347.84%的收益评估结果具有合理性。然而资本市场似乎并不领情，6月28日科迪复牌后股价大跌6.99%。
另外根据科迪乳业的回复，新京报记者还发现其控股股东科迪集团及关联公司在2016年1月-2018年3月期间多次占用科迪速冻资金，累计金额超过9亿元。科迪集团与科迪速冻法人张少华还曾在2008年向科迪速冻虚假出资8000余万元。
