近期，多家上游乳企密集发布2018年中期业绩，亏损和业绩下降成为行业“主旋律”。面对奶价低迷的困境，多数乳企不得不依靠加大奶牛淘汰数量、降低饲养成本等艰难度日。而曾被现代牧业、中国圣牧、西部牧业等视为原奶主要出口的自有液奶品牌，近两年却在国内外乳品品牌的激烈竞争下持续表现不佳。
业内分析认为，一些上游乳企的布局是资本驱动的产物，而非市场需求驱动。从长期来看，受消费能力降低与进口乳品冲击等影响，我国上游乳企前景并不乐观。
上游乳企普陷业绩泥沼
8月27日晚，现代牧业发布2018年半年报显示，其营收为24.68亿元，同比增长5.29%，亏损1.4亿元，而去年同期亏损值达6.66亿元。
与现代牧业亏损面缩窄相比，多数上游乳企难逃业绩下滑和亏损困境。半年报显示，“中国最大有机乳品公司”的中国圣牧上半年亏损10.67亿元，净利下降幅度达16819.9%;上陵牧业同期净利润为1928.87万元，同比下降20.71%;原生态牧业期內净亏损额为5330万元，较去年同期增加210%。西部牧业净利润虽同比增加10.29%，但仍亏损4161.66万元，若2018年继续亏损则存在退市风险。
对于业绩亏损或下滑原因，多数上游乳企将原因归于原奶价格低迷和国内需求疲软。农业农村部近日公布的信息显示，进入2018年，原奶收购价格已连续7个月下跌。7月我国奶业主产省原料奶收购价格每公斤为3.37元，环比跌0.6%，同比下跌1.2%。
面对困境，多数上游乳企通过淘汰奶牛数量、降低饲养成本、提高奶牛单产及奶源质量等方式“节衣缩食”度日。
现代牧业在半年报中表示，尽管国际奶粉拍卖价温和上涨，国内原奶销售因季节性原因仍相对疲弱，其乳牛公平值变动减乳牛出售成本产生的亏损达4.35亿元。刨除“与蒙牛产生协同效应”的原因，现代牧业上半年减亏更得益于自身运营的提升。其乳牛年单产达10.3吨，同比增加0.5吨；公斤奶现金成本控制在2.42元/公斤，与去年基本持平。
中国圣牧则在8月24日发布的盈利警告中表示，其应对原料奶市场需求疲软而控制奶牛数量，原料奶价格降幅较大导致生物资产公平值减销售费用录得的亏损约9亿元。原生态牧业也在中报中表示，其通过改善牛群饲喂配方来控制生产成本，以面对持续低迷的原料奶售价。
自有液奶品牌表现低迷
事实上，为应对近年奶价的持续低迷，现代牧业、中国圣牧、西部牧业等上游乳企试图通过自有液奶品牌解决原奶需求问题，然而从近年财报来看，这条路并未走通。
2017年，作为“国内规模最大的奶牛养殖企业”的现代牧业和“中国最大有机乳品公司”的中国圣牧双双迎来巨额亏损。其中，现代牧业净利-9.75亿元，亏损扩大31.4%。中国圣牧净利-9.86亿元，同比下降244.8%。
年报显示，除受国内原料奶价格低迷影响外，终端液奶产品收入的大幅下降是两家公司大幅亏损的主因。2017年，现代牧业由于受销售数量及售价降低所致，液奶产品收入6.65亿元，同比下降了55.06%。就圣牧而言，2017年由于在终端市场实施“稳价”战略同时加大对经销商扶持力度，整体液奶销售收入则由2016年的21.06亿元下降至14.28亿元。
至2018年上半年，在控股股东蒙牛的“输血”下，现代牧业由于更专注于原料奶生产，同时将液奶销售交由蒙牛渠道，甩掉“包袱”后业绩明显改善。而根据中国圣牧中报及盈利警告，受国内乳品市场竞争激烈影响，其自有品牌液奶产品的销量相对上年同期下降较大。在新的“以销定产”策略下，圣牧液奶收入为4.8亿元，降幅达31.1%，在集团中的营收占比也由去年同期的60.5%下降到34.3%。
此外，西部牧业也在半年报中表示，造成其亏损的另一个重要原因是乳制品市场竞争激烈，西部牧业下属乳企加大促销力度，导致效益较有所下降。2015年7月，西部牧业收购西牧乳业，曾被视为西部牧业“二次创业”的重要一步，然而由于西牧乳业“属于新产品、新品牌，在拓展市场过程中遇到了巨大困难与挑战”。
乳业专家宋亮认为，上游乳企在市场教育、品牌宣传等方面没有下游乳企专业，“当前的乳品市场并非供不应求，彼此同质化严重，因此需要品牌投入。”
早在现代牧业、中国圣牧发布2017年财报时，荷斯坦杂志主编豆明就认为，“牧场直接做终端没有问题，但要不要自己去做？在国内企业加强、国外产品进入的情况下，圣牧可谓走了一步险棋。”
分析：上游脱困需靠市场需求推动
据宋亮估算，今年上游奶牛存量数预计不足500万头，原奶产量预计达2500万吨，加上进口乳制品折算成的生乳1400万吨，我国原料奶的缺口预计达600万吨。相比之下，去年奶牛存量数约为550万头，原奶产量约为2800万吨，原料奶缺口仅为300万吨。尽管原料奶缺口扩大对于上游乳企是种利好，但宋亮认为，伴随消费能力降低与进口乳品冲击，长期来看上游形势并不乐观。
根据《荷斯坦》杂志测算，2018年一季度我国进口乳制品折合成原奶400多万吨，超过国内商品原奶量的50%，同比增长12%。虽然我国乳制品消费仍在增长，但增量基本被进口乳制品占据。
豆明认为，一些上游乳企的布局是在资本推动下完成的，而非市场需求推动的。在广东、福建地区，原奶价格高，养牛是赚钱的，原因就在于当地主要发展巴氏奶等低温产品，有市场需求。现代牧业之所以减亏，就是因为其为全国布局，有一半市场在南方。相比之下，一些西北牧场的原奶只能作为常温奶原料，与国际市场奶价相比没有优势，“中国市场是开放的，作为企业你究竟要生产什么需要想清楚。”
而事实上，豆明反映的问题在中国圣牧中报业绩中有所体现。今年上半年，中国圣牧原料奶销量较去年同期增加12%，但由于受乳制品行业供需关系等因素影响，其部分有机原料奶以非有机奶的价格售予客户，导致有机原料奶的对外销售单价下降了21.1%。
中投顾问食品行业研究员梁铭宣曾表示，国内低温奶与常温奶的消费比例为3∶7，而欧美发达国家这一比例为6∶4。这也意味着低温奶发展潜力巨大，同时也可帮助中国乳业实现从安全向优质的转型。
