昨日晚间，这家美国公司2018年第二季度的财报出炉，全球销售额达到78亿美元，同比增长8%，旗下四大核心业务（营养品、诊断、医疗器械、 药品）均表现出色。 过去四个季度，雅培销售业绩的平均增幅达7%以上。考虑到公司的规模，这一增长并不容易。
第二季度，包括奶粉在内的雅培全球营养品业务的销售额达19亿美元，同比增长6.4%。这是该业务连续六个季度实现增长。
其中，全球婴幼儿营养品销售表现强势，主要受到包括大中华区在内的亚洲地区，以及拉丁美洲地区的增长驱动；雅培全球成人营养品的销售增长，则主要由全安素(Ensure)以及益力佳(Glucerna)这两大品牌拉动。
受财报利好消息刺激，雅培当天的股价盘中一度创下历史新高。
在随后面对华尔街分析师召开的业绩会议上，雅培公司首席执行官白千里（Miles White）多次点名营养品业务，提及目前的增长势头能否保持住，驱动因素有哪些，还有什么地方需要改进，等等。
此外，白千里还详细解答了外界诸多围绕产品组合的疑问，比如对于目前的产品组合，雅培是否会更积极地考虑潜在的交易。不久前，市场曾有传闻称雅培有意出售奶粉业务，但随即遭到该公司的官方否认。
延续势头
这一增长势头是否能延续至今年下半年呢？——会上，多位分析师都提出了这一疑问，还问及营养品业务加速增长的驱动因素。
“在营养业务方面，我想说，首先我们对取得的成就和业绩感到满意。这是全方位的，而不仅仅是在一个地方如此。”白千里在回答分析师提问时表示，“很多时候，我们谈论的是美国或中国的营养品业务。但事实上我们的营养品业务在很多国家都有，而这一增长是在所有市场都看到的。”
白千里表示，业绩增长不是由某一个单一因素驱动的，雅培营养品在各个市场的情况也不能一概而论，那些和雅培在大多数地区竞争的跨国竞争对手们也是如此，“他们在每个市场上的策略也是不同的，甚至在每个市场上销售的产品也不一样，并且会遇到很多本土或区域的竞争对手”。
因此，雅培按地理区域逐一制定了非常详细的指导意见和计划。“这涉及方方面面的各类小事，让它们协调运作，调度各方，解决问题，以及在营销和产品定位等方面做得更好。”白千里补充道。
他说，很高兴看到营养品在各个市场业绩的统一增长，这证明了计划的实施在全球多个国家都颇见成效。
“因此，就可持续性而言，我觉得营养品业务应该能够在一个相当可持续的基础上，取得低到中个位数的增长表现。如果我们能够保持现在的增速，那就太棒了。”白千里说。
不过，他也表示，“取决于促销，以及某些地区某些时候的表现”，营养品业绩也会面临波动。
改进事项
在交出一份不错的成绩单后，雅培营养品业务要如何“更上层楼”，还有哪些地方可以改善呢？
位于中国上海的雅培诊断和营养产品研发中心
谈到改进空间时，白千里再次强调每个国家的情况都有一点不同。“总的来说，我们需要改进几件事。”他说，首先，是在产品方面，必须要有一些创新，必须要有一些成分，必须拥有能够吸引消费者、医生或医院的营销活动，并且要结合当地市场的情况考虑。
“对于我们前15大的国家市场，我们真的是逐个来看的，逐一详细分析，并制定新的战略，等等。”白千里说。
相比起管理方针的变化，白千里更看重更好的执行。
“也许你会问，管理层有很多变化吗？这倒并没有。在一些地方的确有调整，但不是那么多。真的是我们的执行，以及把标准提高，带来了效果。”他表示。
“我们有一个非常强大的业务，但此前有一段时间的确没有在正轨上运行。”白千里说，“现在我很高兴看到最高管理层——其中一些是新鲜血液——已经很好地为每个主要地区的现在和未来指明了方向，它会进一步落实为许多小细节，你们必须要更好地执行。”
最近已有迹象看出，雅培开始“调整渠道”。例如，该公司新近在香港推出HMO配方奶粉，以及液态婴幼儿配方奶，主要通过跨境电商方式销售到中国内地市场。
此外，白千里还提到渠道的变化。他表示，雅培已经看到了数字营销和电商的巨大影响，同时看到了母婴店等专业渠道的发展。
“我认为我们调整和适应这些变化的速度很慢。我认为其他人比我们动作更快，我们落后了。”白千里在会上毫不讳言道，“我们现在明白到我们错过了什么，也明白到我们需要做些什么。我们现在要么已经做了，要么正在为之努力。很显然，这正在起作用。”
他说，雅培必须诚实承认以往犯下的错误，又表示，现在雅培正在奋起直追，用力纠正这些错误。“所以我觉得在执行方面在看，已经好多了。”白千里说。
谈收购和出售
另外有分析师问到，对于现有的产品组合，雅培是否会更积极地考虑潜在的交易。对此，白千里“长篇大论”地进行了回应。
“老实说，我认为，自六年前剥离艾伯维（AbbVie）以来，我们有目的地做了一系列产品组合的调整。这些都不是偶然的、被动的或机会主义的，而是有意图和计划的。在这一点上，我也会认为雅培公司有点太过于交易导向型了。一切都是交易，而不是运营业务并把它做好。”白千里说道。
他说，从基本理念出发，雅培的运作方式是这样的——“第一个基准是，作为一家公司，我们必须有机地运作和执行。”
白千里将“公司持续经营”的部分与“进行交易”的部分区分开来。
他说，雅培的目标始终是建立这样一家公司，“它拥有自己的内部增长动力，高效的研发，高效的创新，在正确的市场、合适的细分领域、增长的生意中有效地定位自己”。
他表示，因为投资者希望雅培能帮他们赚钱，利用好他们的投资促进公司增长，因此，雅培已经有意识地将自己定位于各个合适的市场领域里。
“投资人似乎从不满足，也不曾完全对现状满意，你们也应该永不满足，但我认为我们现在处于很不错的状况。”白千里说，在过去六到八年的时间里，雅培对公司进行有意识调整的工作已经出色完成了，随后的业务整合也圆满结束了，包括对St. Jude和Alere的整合。
因此，白千里认为，在“基准”理念可以实现公司的战略目标的情况下，任何交易对雅培来说都会变成机会主义，需要进一步考虑：这个机会是否在战略上适合雅培？这是雅培准备有所反应的事情吗？
“我们希望处于一个灵活选择的位置，而不是本身必须要这么做。”他说。
不担心债务
接着，白千里又道，现在，因为要完成对St. Jude和Alere的收购，雅培承担了很多债务要偿还——那么，这会让雅培改变对收购或出售旗下业务的看法吗？
“我们有能力在内部拨付资金来推动业务增长。我们现在在Libre和Alinity都有一些大手笔的投资，我预计情况会继续如此，但对我们来说这不会产生偿付能力的问题。”白千里说，雅培偿还债务的进度比原计划还要提前了许多，并且计划在今年年底前偿还80亿美元。
他表示，目前，该公司现金流状况良好，还将在某个时候提高股息。
“因此，假如真的出现了有吸引力的东西，我们是有资本可以抓住机会的，但现在来讲，我还没有看到任何能够吸引我的东西，或者还不在我们的目之所及处。”白千里说。
他进一步强调道，雅培所拥有的最大机遇，全部都在其已有管道、现行业务和已身处的市场中了，前景非常有吸引力。
他又表示，可能有投资者会进一步问，雅培计划在某个时间点上要把债务减少到什么程度，而当该公司达到认为足够的程度时，又打算做什么？
“许多人似乎觉得债务介于150亿美元到200亿美元之间就比较合理了。我还记得以前150亿美元仍被视为天价债务的时候。所以我认为，现在回购股票并不是特别经济的做法，它们在市场上还没有取得那么好的价格。所以你们要考虑清楚了，谨慎行动。”白千里表示。
满意现状
对于可能的收购交易，他形容道，雅培总是“拿着潜望镜监测，看着雷达屏幕上有没有出现什么目标”。白千里认为，在医疗设备和其他方面，可能有机会引进新业务作为很好的补充。
尽管承认了一点收购交易的可能性，但他转头又劝大家，还是“不要屏息等待雅培将会有什么大动作”。
“我喜欢我们目前的产品组合。”白千里语带抱怨道，“我总是在这方面遭到质疑，每个人都想帮我进行调整，但我们的产品组合其实非常强大。” 他表示，雅培旗下所有业务都运营良好，大多数尚处于增长周期的早期阶段，是由产品创新和技术创新等驱动的非常健康的增长。
白千里说，新兴市场的经济和医疗保健体系的发展，无论对雅培的药品、医药设备还是营养品业务来说，都是一个很大的机会。
在其中一些市场，这些业务其实并没有生产经济效益，但白千里认为，现在雅培公司的整体状况让其可以支付得起机会主义的成本。
最后，白千里总结道，目前并没有出现任何潜在的大型并购或重大交易。从资本或现金分配的角度来看，雅培将继续偿还债务，这是谨慎的做法。与此同时，雅培将保持最大的战略灵活性。
白千里认为，雅培的资本配置非常好，“好消息是我们有足够的现金和资金来做出选择，我们可以负担得起这方面的自由决定权。”
“经常有友好的投资银行家过来告诉我们出现了哪些潜在标的，所以我认为我们没有错过任何信息。眼下，我更喜欢我自己旗下的产品组合，而不是别人家的。”他说。
