建立19万销售终端
仍有8~10年挖掘期
多年来，桃李采用“中央工厂+批发”经营模式，数量上易形成规模效应，降低单位成本（销售管理费用率仅20%，远低于连锁店模式46%以上），已是桃李手中“全国化战略”最锋利的兵刃。
通过直营与经销相结合的方式，桃李已经在16个中心城市及周边地区建立19万多个销售终端。据平安证券估算，全国适宜的网点有70万个，桃李仍需 8~10年才能基本达到深入到县乡级的全国市场深度覆盖水平。
尤其2018年，随着重庆桃李公司年产13000吨面包及糕点项目和天津桃李公司年产8700吨面包及糕点项目的竣工投产，产能释放将进一步推动桃李的业绩增长。
面包行业增速不减
桃李市值逼近300亿
根据新时代证券的研报，2017年面包行业达到了325亿的行业规模，同比增长9.1%，对比其他国家和地区来看，当前我国面包的人均消费量在1.6kg/年，显着低于日本7.1kg/年、香港7.9kg/年，简单测算未来我国人均面包消费量有4倍以上提升空间，随着消费升级+饮食西化+城镇化加速，未来3~5年中国面包行业有望保持10%以上增速。
2017年桃李面包收入40.8亿元，根据新时代证券的预测，桃李面包2018~2019年营业收入将分别达到51.17亿元和63.41亿元。从更长远的角度看，对标国际面包龙头，桃李还处于潜力兑现的初期。山崎面包是日本第一大面包生产企业，2017年收入规模达到600亿元以上，市占率达到25%；相比日本，我国人口基数较大、人力成本较低、面包行业集中度较低，桃李面包竞争对手实力较弱，长期来看其收入规模和盈利能力有望超越山崎面包。
尤其值得一提的是，上市第三年，桃李市值已经接近300亿，增长速度堪称“面包行业中的海天”。（海天味业2014年刚上市时市值为497亿，目前已经接近2000亿），桃李创始人吴志刚家族也“母凭子贵”，以160亿元的身家登上《2018胡润全球富豪榜》，更是辽宁省当仁不让的“食品圈首富”。
对了，今年吴志刚已经83岁，老当益壮，桃李也在他的治下，一片坦途。
