6月11日，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》。《意见》提出，加大政策扶持力度。在加工环节，重点支持婴幼儿配方乳粉企业兼并重组、乳品质量安全追溯体系建设。
奶业是健康中国的重要产业，而其中婴幼儿配方奶粉行业国产占比较低。目前中国品牌市场份额已从2011年的32.1%降至2016年的20%，进口品牌占比高达80%。加之近期受到美国贸易禁令影响，引发国家对重要产业的关注。在此背景下，国家强调振兴奶业，或将奶业提升至战略高度。
另外，2016年全面放开二胎政策后，一孩和二孩的生育率回升。婴儿潮下新生婴儿0-3岁都需食用婴幼儿配方奶粉，奶粉行业需求向好。2018年注册制开始实施后，原先市占率约23%的杂牌、贴牌、小品牌奶粉被清理，行业竞争环境较优。2016年发布的《全国奶业发展规划（2016-2020）》提出到2020年国产品牌企业CR10要达80%，行业集中度有望进一步提升。多重影响下，伊利、飞鹤、贝因美等国产奶粉龙头企业有望凭借多年积攒的品牌力、产品力、渠道力在竞争中脱颖而出。
我们认为，行业需求改善、供给收缩的趋势在2018年将得到延续，行业景气度进入上行周期。在此背景下，行业相关上市公司盈利能力有望进一步改善，具有业绩支撑的龙头标的或迎交易性机会。
我们注意到，险资和社保基金等两类机构早在一季度就已对相关概念股进行布局。根据一季报披露显示，7家相关上市公司前十大流通股股东中出现上述机构身影，合计持股数量4亿股，合计持股市值约88.19亿元。其中，三元股份、伊利股份、洽洽食品、光明乳业、天润乳业等5只龙头股成为上述机构在今年一季度新进增持的品种。
对于板块的后市机会方面，中金公司表示，国内奶价恢复利好上游乳企盈利改善，推荐三元股份（600429.SH）；下游龙头在行业上行周期中份额将加速提升，中期看费用率亦存在压缩空间，继续推荐伊利股份（600887.SH）。长城证券也表示看好伊利，主要因为，乳业龙头伊利在快消品牌中排名全国第一；开展母婴生态圈战略，在母婴、电商渠道积极铺货，铺货率、市占率皆有提升；已有30个注册产品配方，位居行业前三。伊利有望凭借较强的品牌、渠道、产品享受奶粉行业快速发展红利。
