原来，当地时间5月16日，a2牛奶发布了2017-2018财年的盈利预测，预期截至今年6月30日止该集团收入在9亿至9.2亿新西兰元之间。
由于该预期未达到此前机构预测的9.5亿新西兰元的水平，当天a2股价跌20%，创三个月以来股价新低。虽然其后小幅回升，但今天又下显着下行。
股价回调
根据a2披露的信息，截至今年3月31日止的9个月，该集团收入为6.6亿新西兰元，较去年同期上涨约70%。该公司称，业绩增长主要是基于营养产品和液态奶的销售额持续增长，其中包括中国季节性销售（即“双11”）对2018上半财年的拉动。
a2方面表示，其对于2018财年的全年预期，也考虑了计划在第四季度完成对婴幼儿配方奶粉新包装产品的过渡。同时，基于该集团下半财年在美国和中国业务支出较上半财年增加，预计全年营销投资总额将在8200万至8700万新西兰元之间。
一位研究a2的分析师今天向小食代表示，此前资本市场普遍预测该公司在2018年财年全年收入将达到9.5亿新西兰元，但该公司给出的业绩展望低于该目标，导致股价有所调整。
据称，由于此前a2连续多次发布的盈利预期都高于分析机构给出的目标，导致市场对该公司在2018财年的业绩给出了更高的预期。
目前，a2已经得到了中国奶粉配方注册的资格。a2中国官网昨天发布了一条消息称，a2 PLATINUM正式更名为a2至初。据悉，改名后的新包装从上周开始已陆续登陆国内母婴店渠道。
而目前在网易考拉、京东等多个电商渠道，销售的是海外版的a2奶粉。
一位了解情况的人士透露，目前a2在中国通过母婴店销售的比例约占一成左右，而“大头”依然是通过代购、跨境购等渠道采购自澳大利亚的海外版产品。
说中国市场“养活”了a2的增长并不为过。根据小食代今天看到的a2公司本周在亚洲路演时的一份演示材料，该公司在中国婴幼儿配方奶粉消费市场的份额从3.5%增长到5.4%，还计划进一步扩大产品系列，包括要推出孕妇奶粉，以及成人的“高端2奶粉”产品。
股价风险
尽管此番股价调整有此前被过度高估的原因，但资本市场也担心a2面临着一些不确定性。
据新西兰先驱报今天（18日）报道，一位分析师表示，严重依赖代购渠道（海外个人购物者）意味着该公司无法确定这是（指调低业绩预期）短暂性的，还是从根本上转向较低增长。
该分析师还认为，目前的股价仍然没有充分反映出这种风险。
此外，目前市场对于该公司股价未来走势的担心，还包括来自A2蛋白领域的竞争会增加，有意思的是，这个竞争并不是来自澳大利亚媒体操心的“代购”，而是来自雀巢集团在中国推出的官方产品。
今年早些时候，隶属于雀巢旗下的惠氏启赋在中国内地市场推出了一款含有A2 β-酪蛋白的配方奶粉。
3月底，有新西兰媒体报道称，自从雀巢在中国涉足A2蛋白奶粉消息传出后，a2公司的股价出现接连下跌，跌幅一度接近10%。
4月3日，a2曾就股价下跌发布一份回应称，该公司在关键市场保持表现强劲，特别是中国业务增长没有任何变化。
新西兰投资公司Devon Funds Management的首席投资官之前就曾经说过，a2模式之美在于它在几乎没有进行制造投资的基础上，创造了一个产品，还创造出一个营销成本只占销售额8%的品牌。然而，现实情况是，所有新西兰奶牛中约有40%都不含A1蛋白，生产一升不含A1蛋白的牛奶的成本不会超过其生产替代品的成本。
“雀巢有可能扩大A2乳制品市场，但是同样可能的是，如果没有专利保护，随着不含A1蛋白的商品化，其独特性就会被侵蚀。”他指出，无论哪种方式，随着竞争的加剧和营销成本的增加，这家公司的未来看起来更加艰难。
