菲仕兰辉山乳业有限公司的全部股权实际由一家名为中国辉山乳业投资（香港）有限公司的实体所持有。据菲仕兰财报介绍，外方拥有当中50%的股权，而该实体在2017年的关键财务数据详见文末，显示在本次交易前它已背负了巨额债务。
位于辽宁沈阳的合资公司
本次交易意味着，菲仕兰100%持有了菲仕兰辉山乳业有限公司的权益，这家合资公司在华生产、营销“子母”牌婴幼儿配方奶粉及其他产品。此前在合资公司外，菲仕兰自己在华也进口、销售更为人知的婴幼儿配方奶粉品牌“美素佳儿”。
这也是去年9月，曾经担任过亨氏原大中华区总裁的司马翰（Hein Schumacher）今年1月出任菲仕兰首席执行官后，从中国市场传来的首个“大动作”。在担任首席执行官之前，司马翰是菲仕兰的首席财务官。
资料显示，2014年，菲仕兰合辉山共同宣布设立合资公司，在中国本土生产、推广和销售婴幼儿配方奶粉的中外合资企业，双方各占有合资公司50%的股份。
作为设立上述合资公司协议的一部分，菲仕兰为此支付了7亿元以获得辉山乳业位于沈阳的秀水工厂半数股份，又另外投资2700万欧元购买辉山乳业的股票，持股比例为1.1%。
由于众所周知的原因，去年辉山乳业股价暴跌。小食代从菲仕兰的2017年财报中发现，菲仕兰已对手中的辉山乳业股票价值全数冲销。此外，菲仕兰还针对合资公司的有形资产减值了3600万欧元，并减值了一笔2400万欧元的递延所得税资产。
此前，菲仕兰全球高管曾多次表明，要努力维持这个合资公司的正常运作，同时表明想收购辉山在合资公司的股权。
例如，在其任上决定和辉山乳业“联姻”的菲仕兰前任CEO鲁乐夫（Roelof Joosten），去年就公开表示：“我们想买这个合资伙伴的股权，但重要的是知道谁是卖方，这就是我们在等待的事情。”
显然，菲仕兰已经不用再等。而且可以肯定的是，在合资公司全数由其操盘后菲仕兰决心加大对中国市场的投入。
就在2月22日，荷兰媒体fd.nl形容菲仕兰“中国市场最大的问题”已经得到解决，其将迎来在华的再次发展。报道引述司马翰表示，为发展婴幼儿配方奶粉在华业务，将向中国市场投入9000万欧元（折合人民币约7亿元）。
“我们之前主要在中国东部沿海从事业务，现在正更深入更多市场。”他说，这需要成本，并表示增加对美素佳儿和子母两个奶粉品牌的市场营销费用。他还表示，中国婴幼儿配方奶粉市场整体销量出现“停滞”，为此菲仕兰会更努力地发展业务。
司马翰解释，虽然全球没有其他奶粉市场比中国竞争更激励，但是这里仍然有增长空间。中国监管部门通过“新政”，已经让1400多个品牌告别了市场，虽然剩下的多个品牌依然充满竞争，不过他认为还是能够扩张市场份额。
“中国对于菲仕兰来说是极为重要的市场。”，司马翰当天在菲仕兰总部发布的一个视频采访中说，在过去多年公司在华都实现了正增长。2017年属于“决定性的一年”，在中国实施了新的法规，让奶粉品牌的数量得到了限制，这对于营养品行业来说是积极的。
“幸运的是，我们的成绩很不错，美素佳儿品牌表现得好，中国团队为2018年及之后制订了正确的计划。”他说，“我对中国市场有信心，但是这里竞争极为激烈，我们需要保持格外警惕。”
2017年，本身是一个乳业合作社的菲仕兰全球收入为121亿欧元，较前一年增长超过10%，不过利润则下降37%至2.27亿欧元，原因是受到包括上述对辉山相关投资减记及不利的汇率因素等影响。
值得注意的是，菲仕兰在财报中显示，去年其在华消费产品业务收入（不考虑汇率转换因素）增长5%，为6.04亿欧元。财报中透露，美素佳儿的市场份额去年得以维持，而子母牌奶粉在收入、销量上均实现逐步增长。
在出席业绩分析会议时，司马翰说，2018年的前2个月原料奶价格下降，但是预计在今年夏季乳业市场将会稳定下来，届时的原料奶价格会在34欧元/100公斤的水平。
司马翰又预计，2018年菲仕兰的利润会得到改善，因为一次性的减记将不复存在。而在今年，更多的需求将会来自包括中国在内的亚洲市场，他本人对公司在今年的发展持乐观态度。
链接：中国辉山乳业投资（香港）有限公司关键财务数据（摘自菲仕兰2017年财报）
菲仕兰持股比例：50%
非流动资产：4900万欧元
流动资产：1600万欧元
非流动负债：1200万欧元
流动负债：9000万欧元
净资产：-3700万欧元
收入：3100万欧元
总综合利润：-7600万欧元
净现金流量：-400万欧元
