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全球油籽市场:需求活跃,大豆价格从近四年低点展开反弹

放大字体  缩小字体 发布日期:2024-08-26  来源:啤酒工业信息网
核心提示:外媒8月25日消息:截至2024年8月23日当周,全球油籽价格上涨,其中芝加哥大豆期货结束连续三周跌势,因为在美国大豆价格跌至近四年低点后,刺激新豆出口需求。美元指数下跌,下周中西部地区可能出现高温天气,也支持豆价。不过本周职业农场主的中西部实地考察结果显示美国大豆单产和产量高于当前美国农业部预期,新豆供应形势宽松,意味着大豆反弹步履沉重。
   外媒8月25日消息:截至2024年8月23日当周,全球油籽价格上涨,其中芝加哥大豆期货结束连续三周跌势,因为在美国大豆价格跌至近四年低点后,刺激新豆出口需求。美元指数下跌,下周中西部地区可能出现高温天气,也支持豆价。不过本周职业农场主的中西部实地考察结果显示美国大豆单产和产量高于当前美国农业部预期,新豆供应形势宽松,意味着大豆反弹步履沉重。
 
  周五(8月23日),芝加哥期货交易所(CBOT)的11月大豆期约报收9.73美元/蒲,比一周前上涨1.67%;9月船期美湾大豆均价为每蒲10.345美元,上涨1.57%;12月豆粕报收每短吨304.5美元,上涨0.79%;12月豆油报收每磅40.38美分,上涨4.42%;泛欧交易所11月油菜籽期约报收454.75欧元/吨,上涨0.3%;洲际交易所11月油菜籽期约报收584.8加元/吨,上涨3.67%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨394美元(含33%出口税),上涨1.5%。美元指数报收100.606点,比一周前下跌1.66%。
 
  中西部农田考察显示大豆单产潜力高于政府预期
 
  本周美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)组织了为期四天的年度中西部作物考察,周四该机构预计美国大豆平均单产为54.9蒲/英亩,产量为47.4亿蒲,分别高于美国农业部8月份供需报告预期的53.2蒲/英亩和45.9亿蒲。
 
  自2019年至2024年这六年里,职业农场主8月份考察的大豆单产和产量预估数据只有两年高于8月份美国农业部预期,分别是2021年和2024年。2021年美国农业部在9月份供需报告里调高了大豆单产以及产量预期,最终大豆单产和产量也均高于9月份的预测值。这也符合美国农业部调整数据的一个规律,那就是一旦开始调高产量,通常越高越调;反之亦然。
 
  过去六年里,有四年里(2019,2020,2022,2023)职业农场主8月份考察的大豆单产低于美国农业部8月份预测值;在这四年里有三年(除了2023年),美国农业部均在9月份报告里调低了美国大豆单产,而且最终单产也低于9月份的预测。
 
  如果今年也是类似的调整规律,未来几个月里美国农业部很可能逐步调高大豆供应。
 
  未来几个月里美国农业部很可能逐步调高大豆供应
 
  表3是我们对下个月美国农业部供需报告里的大豆供需数据的情景预期。如果美国农业部在9月份供需报告里将美国大豆单产调高1蒲/英亩,从当前预期的53.2蒲/英亩调高到54.2蒲/英亩,在需求预估和期初库存不做调整的情况下,明年8月底美国大豆库存将达到6.48亿蒲,库存用量比为14.77%,创下2018/19年度以来的新高,也是2006/07年度以来的次高库存用量比。
 
  如果单产调高到职业农场主公司预期的54.9蒲/英亩,库存将高达7.09亿蒲,库存用量比将高达16.15%,为过去30年来的第三个高点,意味着大豆价格需要通过下跌来对需求进行调配,以避免库存过于膨胀。
 
  美国大豆优良率保持稳定,仍为历史同期最高
 
  美国农业部作物进展周报显示,截至8月18日,美国大豆优良率稳定在68%,为有记录以来的同期最高评级之一。大豆扬花期比例95%,五年均值95%;结荚率为81%,五年均值80%。伊利诺伊州大豆优良率为70%(上周72%),印第安纳州72%(68%),衣阿华州77%(77%)。
 
  干旱监测报告显示大豆作物处于干旱地区的比例略有扩大,但仍处于历史低位。截至8月20日,美国大豆处于干旱区的比例为8%,一周前为6%,去年同期38%。
 
  下周前几天美国中西部将迎来极度高温天气
 
  美国全国海洋大气管理局(NOAA)周日发布的气象预报显示,未来三天中西部地区的最高温度可能超过90华氏度。8月24日到8月27日期间,伊利诺伊州的最高温度预计达到100华氏度,印地安纳州、俄亥俄州和肯塔其州的最高温度将达到97-99华氏度,衣阿华州和密苏里州的最高温度将达到94到95华氏度。
 
  未来72小时累积降水图显示,8月25日到8月28日中午,美国中西部北部大部分地区的降雨量在0.10英寸到0.25英寸,明尼苏达州的降雨量最高,估计为0.50英寸到1.25英寸。衣阿华州、堪萨斯州、密苏里州、伊利诺伊州的西南部以及印地安纳州无雨或者仅有小雨。
 
  美国新豆销售步伐继续加快,但总体步伐依然落后
 
  美国农业部出口销售周报显示,截至8月15日当周,美国大豆(包括新豆)净销量为163万吨(陈豆负4.4+新豆167.7),一周前156万吨(22+134)。2023/24年度迄今总销量为4589万吨,同比降低13.9%;美国农业部年度出口目标为4627万吨,同比减少14.1%。
 
  从报价来看,8月22日,美湾大豆报价380美元/吨,比一周前下跌3美元;巴西大豆在帕拉纳瓜港口的报价为397美元,下跌2美元;阿根廷大豆在上河报价396美元,上涨4美元。
 
  随着美国大豆价格跌至四年低点,新豆销售步伐继续加快,尤其是对中国的销售。本周美国农业部连续五天宣布单日出口销售报告,其中对中国销售新豆79.4万吨,加上对未知目的地的销售35.1万吨,销售量达到114.5万吨,这些数据将在下周报告中得到体现。
 
  截至8月11日,美国对中国销售202万吨2024/25年度大豆,比一周前增加92万吨,但是远远低于去年同期的511万吨。2024/25年度美国大豆总销量为754万吨,去年同期1181万吨。
 
  7月中国从美国进口的大豆数量同比增长234%
 
  海关总署数据显示,7月份中国从美国进口大豆475,392吨,较去年同期的142,129吨增长234%。7月份中国从巴西进口大豆912万吨,较去年同期减少1.2%。但是巴西依然占到7月份中国大豆进口总量的大多数份额,占比高达92.6%。7月份中国大豆进口总量为985万吨,环比降低11.3%,但是同比增长2.9%。今年头7个月中国大豆进口量为5,833万吨,同比降低1.3%;其中从巴西进口4355万吨,同比增长12%;从美国进口1263万吨,同比下降25%。今年头7个月,巴西占到中国大豆进口总量的四分之三,而美国大豆份额仅为22%。
 
  今年巴西大豆出口或追平去年的历史纪录
 
  今年1至8月,巴西大豆出口强劲复苏,扭转了此前的下降趋势。这表明今年出口可能追平2023年创下的历史纪录1.02亿吨。
 
  截至2024年8月第一周,今年巴西大豆出口量接近7800万吨。预计到8月底,今年头8个月的大豆出口量将达约8300万吨。如果今年最后四个月的出口量达到去年同期的2100万吨,将使得2024年的大豆出口量达到甚至超过1亿吨。巴西大豆出口复苏的原因包括,下一年度巴西大豆收成预期乐观,以及在国际价格上涨前景不明朗的情况下,种植户需要腾出仓库空间。此外,巴西豆粕出口也表现良好,有可能超越去年的纪录。但是豆油出口将比去年大幅下降。
 
  加拿大农业部维持油菜籽产量预估不变
 
  加拿大农业部发布的8月供需报告显示,2024/25年度加拿大油菜籽产量预估不变,仍为1863万吨,高于上年的1833万吨。出口预计为750万吨,较上月调高50万吨,也高于上年的686万吨。国内用量预计为1140万吨,与上月持平。期初库存为240万吨,较上月预测值调高65万吨;期末库存223万吨,较上月上调13万吨。
 
  未来一个月的关注焦点:大豆收获,农户抛售,美国降息,中国需求
 
  近几周美国农户竞相抛售陈季大豆库存,以便在秋季收获到来前腾出仓储空间,同时也为了获得急需的现金流,因为秋季是房产税、农作物保险和其他账单到期的时候。
 
  到目前为止,美国大豆作物生长没有出现重大问题,美国大豆种植区干旱评级指数仍处于历史低位;下个月开始播种的南美大豆产量有望再创新高;可能给美国中西部以及南美(巴西南部和阿根廷)带来干旱天气的拉尼娜现象到来的时间可能进一步推迟。除非天气风险对供应前景构成严重威胁,否则大豆价格的任何反弹都会被农户视为清空库存以及对新豆定价的良机,从而制约反弹高度和持续时间。
 
  考虑到未来几周是美国大豆单产形成关键期,大豆市场仍然有可能因为天气预报以及天气对大豆作物的影响而剧烈波动;由于投机基金在大豆期市持有接近历史纪录的庞大净空单,也令市场很容易受到空头回补的冲击;美联储主席鲍威尔周五讲话确认了美联储将在9月份开启货币宽松周期,降息可能导致美元汇率走低,全球金融以及大宗商品市场面临范式迁移;过去一周中国买家积极采购美国大豆,也表明买家愿意接受9字头的大豆价格,有助于大豆价格止跌回稳。这些供需动态似乎表明,在总体看空基调不改的情况下,大豆走势从单边下跌转为区间震荡,波动也将尾随天气以及外部宏观因素而加剧。
 
 
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