全球油籽市场：天气市波动加剧，关注美国大豆单产预期

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2022年11月大豆期约报收14.0875美元/蒲，比一周前下跌4.1%。8月船期的美湾1号黄大豆现货价格为每蒲17.0325美元，比一周前下跌3.0%。Euronext交易所11月油菜籽期约报收653.25欧元/吨，比一周前下跌5.3%。芝加哥12月豆油期货报每磅63.97美分，比一周前下跌2.6%；洲际交易所（ICE）的11月油菜籽报收850.20加元/吨，比一周前下跌4.8%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为607美元（含33%出口税），比一周前下跌4.9%。周五大连商品交易所2022年9月大豆期约报收6,206元/吨，比一周前上涨3.0%。

 

　　本周国际原油期货大幅下跌，创下2月份以来的最低水平，因为担心经济衰退可能打击能源需求。纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）9月合约报收89.01美元/桶，比一周前下跌约9.7%。全球基准的10月布伦特原油期货报收94.92美元/桶，比一周前下跌8.7%。

 

　　美国就业数据强劲引发加息预期

 

　　周五美国发布的就业报告显示，上个月美国非农就业岗位增加了52.8万个，高于市场预期，也高于6月份修正后的39.8万个（之前报告为37.2万个）。美联储跟踪的一个关键通胀指标——7月份平均时薪环比上涨0.5%，同比上涨5.2%，高于预期的4.9%。这些数据反映出，尽管食品和能源价格回落，但是核心价格通胀仍将保持黏性。这也使得市场对美联储加息的预期再次提升，9月份连续第三次加息75基点成为基本假设。从周五美国利率期货看，9月份美联储加息75个基点的可能性定为69%，高于周五就业数据公布前的41%。自3月份以来，美联储已将联邦基金利率率提高了225个基点。周五交易员们预计美国联邦基金利率将在年底达到3.57%，年底前还将收紧约122个基点。美联储再次积极加息的前景推动美元汇率反弹。周五美元指数报收106.49点，比一周前上涨0.7%，今年迄今美元指数已上涨了11%以上。

 

　　美国大豆种植带天气差异引发天气升水的剧烈波动

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至7月31日，美国大豆优良率提高了1个百分点，达到60%，而报告出台前分析师们预期作物状况降低1个百分点至58%，这主要和7月底东部玉米种植带几个州出现降雨有关。总体来看，中西部地区的天气依然呈现地区差异，其中密西西比河以东的种植带出现大雨，但是北部和西部依然旱情加剧，例如衣阿华州表层土墒短缺到非常短缺的比例为49%，高于上周的38%；而位于东部玉米种植带的伊利诺伊的表层土墒短缺到非常短缺的比例为26%，低于一周前的35%，印第安纳30%，低于一周前的46%。气象展望显示，8月上半月东部种植带雨水充足，而西部地区出现降雨的机会不稳定，到本月底将转为更加干燥和炎热的天气。

 

　　中国买家入市采购美国大豆

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至7月28日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量减少1.1万吨。2022/23年度大豆净销售量为41万吨，低于一周前的75万吨。考虑到截至7月28日的一周内大豆期价暴涨12%，出口需求放慢不足为奇。在2021/22年度头11个月，美国大豆销售总量（包括已装船和尚未装船的销售量）为5953万吨，同比减少3.9%；实际出口5390万吨，同比降低9.1%。

 

　　美国农业部在7月份供需报告中维持2021/22年度美国大豆出口不变，仍为5906万吨，比上年的6152万吨降低4%。要实现美国农业部的出口目标，就需要在本年度剩下五周时间里每周出口100多万吨大豆，这显然是不切实际的目标。截至7月28日，美国新豆销售量高达1527万吨，同比提高44%。这反映出巴西大豆出口供应趋于枯竭，促使买家转而买入美国大豆。

 

　　周四市场传言中国买入三船美国大豆，9月装船，传言中国还需要再买入150万吨9月船期的大豆。美国农业部周五证实私人出口商向中国和未知目的地销售四船大豆（共计26.4万吨），均在2022/23年度交付。这一销售也有助于打消市场对于中美关系紧张可能影响商贸关系的担忧。8月25日美国众议院议长南希·佩洛西窜访我国台湾地区，导致已经处于低谷的美中关系降至新低，地缘政治紧张局势升温，令人担心中美贸易前景。一些分析师担心如果形势恶化，中国将避免采购美国农产品。

 

　　周日海关数据显示，2022年7月中国大豆进口量为788万吨，环比降低4.5%，同比降低9.1%。1月至7月中国进口了5417万吨大豆，同比减少5.9%。进口需求降低的原因在于大豆压榨利润不佳，消费疲软，降低了进口需求。

 

　　欧盟葵花籽和大豆产量预期下调，油菜籽产量上调

 

　　法国分析机构战略谷物公司将2022年欧盟葵花籽产量预期从一个月前预测的1087万吨调低到1035万吨，和去年的创纪录产量持平。产量下调主要是因为热浪天气加剧干旱，导致欧盟葵花籽作物受损，大豆产量也受到程度较小的损失。该咨询机构将2022年欧盟大豆产量调低20万吨，从一个月前预测的298万吨下调至278万吨，不过仍比上年提高2.9%。不过2022年欧盟油菜籽产量调高了14万吨，从从之前预测的1833万吨提高到1847万吨，比去年高出8.8%。但是2022/23年度油菜籽供应依然保持紧张，因为欧洲油菜籽压榨利润很有吸引力，因此国内压榨需求增长。

 

　　6月份美国大豆压榨量略低于预期

 

　　美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，6月份美国大豆压榨量高于上月以及去年同期，但是略低于分析师预期。2022年6月份美国大豆压榨量为522万短吨（1.74亿蒲），高于5月份的543万短吨（1.81亿蒲），也高于去年同期的485万短吨（1.62亿蒲），这也是仅次于2020年6月份的1.773亿蒲的历史同期次高纪录。报告出台前，分析师平均预计6月份美国大豆压榨量为523.3万短吨或1.744亿蒲。

 

　　美国大豆压榨利润良好，有助于鼓励大豆加工。美国农业部压榨周报显示，截至7月29日当周，大豆压榨利润为每蒲3.7美元，比一周前提高52%，比去年同期提高56%。

 

　　2022年6月底美国豆油库存为23.16亿磅，创下9个月来的新低，低于5月份的23.84亿磅，但是高于去年同期的21.01亿磅。报告出台前，分析师预期6月底的豆油库存为23.29亿磅。2022年6月份毛豆油产量为20.7亿磅，环比减少4%，但同比增加8%。精炼豆油产量为16.4亿磅，环比减少7%，同比增加3%。

 

　　机构对美国大豆单产和产量的预期出现分歧

 

　　美国农业部将于下周五（8月12日）发布8月份供需报告。这份报告将首次发布基于农户调查以及卫星图像的大豆单产和产量预期。美国农业部7月份预期美国大豆产量为45.05亿蒲，平均单产为51.5蒲/英亩。

 

　　最近几家机构/专家对美国大豆单产的预期出现分歧。认为大豆单产低于美国农农业部当前预期的机构/专家包括：StoneX预计今年美国大豆产量为44.90亿蒲，平均单产为51.3蒲。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士连续两周调低美国大豆单产，调低至50.5蒲/英亩。科尔多涅博士指出，今年西部玉米种植带的许多地区在7月份天气干燥，8月份开始也很干燥，不利于大豆作物生长，但是东部玉米种植带的降雨情况好得多，而且还会出现更多的降雨。总体来看，衣阿华州西半部、内布拉斯加州东部、南达科他州东部和明尼苏达州西南部的干燥天气令人担忧。最干旱的五个州是内布拉斯加州、堪萨斯州、密西西比州、路易斯安那州和密歇根州。

 

　　作为对比，知名分析机构Informa周五预测2022年美国大豆产量为45.30亿蒲，平均单产为51.8蒲/英亩。Farm Futures对近700名农民的独家调查显示，大豆单产预计达到创纪录的52.5蒲/英亩，产量达到45.9亿蒲。考虑到目前的作物状况以及8月中旬大豆接近结荚高峰期时即将出现炎热干燥天气，农户们对今年大豆单产的预期看起来异常乐观。