在此背景下，更多的食品细分龙头企业“赶潮上岸”，迎来上市良机。西麦食品、有友食品、天味食品、新乳业等接连IPO；良品铺子、均瑶乳业、华文食品、展翠食品等企业紧跟排队。两相碰撞间，盐津铺子、绝味食品、养元饮品等近两年刚刚登陆资本市场的食品企业在旁观新一轮上市潮时，也在经历着各自的蜕变。
纵观目前食品企业的IPO 情况，在品类上呈现出了一些值得关注的新特点，特别是休闲零食企业扎推上市，成为2019 年食品行业一道靓丽的风景线。结合于此，《糖烟酒周刊》将近四年成功上市的23 家食品企业以及正在排队或接受辅导上市中的22家企业进行归类，并结合报告数据进行对比分析，解析变化，探寻食品行业资本市场的新风向。
休闲零食的资本“战国”期来临
零食市场从未变得如此复杂，消费者和消费需求的变迁，线上线下渠道价值的重新发掘，大数据、AI 等影响下的供应链重塑……适应这些变化的零食企业在经历各自的变革，试图以新的姿态抢占新时代的先机。随着三只松鼠、盐津铺子等企业的集中上市，休闲零食行业的升级之路正式拉开。
从45 家企业的统计数据来看，有17家属于休闲零食板块，占比高达37.8%。其中，已上市企业8 家，排队或者接受辅导中的企业有9 家。在这17 家企业中，三只松鼠2018 年营业收入最高，达到70亿元，而2018 年净利润最高的则是绝味食品，在年营业收入43.7 亿元的情况下，实现了6.4亿元的净利润。
追溯这些休闲零食企业上市募集资金的用途，多是用于生产基地建设、新品研发、渠道拓展等方面。特别是在全渠道已成为行业共识的背景下，“全渠道营销网络建设项目”几乎成为所有近来冲击IPO 的休闲零食企业在招股书中透露的“募集资金用途”之一。比如，三只松鼠倡导线上线下融合、均衡发展。自2016 年9 月，其在线下大力开设“投食店”，截至2018 年底，其线下门店数量已超过50 家。依照三只松鼠的部署，2019 年将再开设100 家线下店，达到150 家的规模。而来伊份、盐津铺子等休闲零食品牌，在保持既有线下门店扩张的同时，也于近年来通过电商平台、App、小程序等多种渠道探索互联网零售新方式。
相较于上述企业，良品铺子在全渠道布局上显然更占据先发和规模优势。据了解，良品铺子于2006 年在湖北武汉开出其第一家线下门店，并于2012 年建立电商公司进军线上。目前，其已构建起了包括线下直营、加盟门店、线上电商平台、社交电商平台、O2O 平台及自营APP 在内的全渠道营销网络，且线上线下收入占比相当。据悉，三年内良品铺子将在这一全渠道开发项目上利用募集资金4.46 亿元。
此外，从17 家休闲食品企业数据来看，更多的“小生意”得到资本青睐。桂发祥十八街麻花作为中华老字号产品，2018 年营业收入为3.2 亿元，占桂发祥总营收的66.9%。而小小的凤爪也做成了“大生意”，今年4 月23 日，“靠凤爪啃出上市之路”的有友食品申购成功。
中式复合调味品迎来机遇期
近年来，资本市场对调味品行业的吸引力有增无减，不仅多家调味品企业纷纷赶赴沪深A 股和港股上市，在新三板挂牌伺机转板的调味品企业也不在少数。尤其是2019 年，天味食品在上海证券交易所成功上市，更是为排队IPO，期望登陆资本市场的调味品企业打下一针强心剂。
近四年，新上市的调味品企业共有4家，分别是千禾味业、道道全、湖南盐业、天味食品；而在排队中的企业还有5 家，其中以益海嘉里2018 年的营收最高，达1670.7 亿元。如其成功上市，将成为继海天味业后第二个在A 股上市的千亿元级别调味品企业。
而从细分品牌来看，近年来以川菜为代表的中餐日益繁荣，随着火锅、麻婆豆腐、宫保鸡丁、酸菜鱼等热门菜式的普及推广，还有小龙虾等食材的火爆发展，中式复合调味品迎来了黄金发展期，也促使领军企业步入资本大门。目前，市场上的“火锅股”仅有港股上市的海底捞，以及火锅底料及调味料供应商颐海国际。作为以火锅底料和川菜调料为主导的大型川味复合调味料生产企业，天味食品的成功闯关，令“火锅股”再添新军。
此外，主要面向食品加工企业和餐饮企业，为其提供复合调味料解决方案的日辰食品，也正处于排队IPO 中。据悉，日辰食品是一家主要生产酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂的企业。公司拥有“味之物语”、“咖喱嘟嘟”等商标，前三大客户分别为圣农食品、正大集团和味千中国。
2017 年1 月1 日，国内食盐行业进入盐业体制改革过渡时期，所有盐业产品价格开放，食盐定点生产企业可以进入流通销售领域，食盐批发企业可开展跨区域经营。为了提升市场竞争优势，以湖南盐业、山东盐业、江西盐业为代表的不少盐企纷纷IPO，因为上市可以使企业获得更为低廉的融资成本，同时快速提升品牌影响力。其中，湖南盐业作为盐业体制改革后第一家申报上市的省级盐业公司，其IPO 过会及发行上市对整个盐行业的发展起了导向性示范作用。
消费升级助推饮品企业结构调整
2019 年6 月20日，浙江李子园食品股份有限公司发布了关于首次公开发行股票及上市辅导总结的公告。其中显示，李子园接受辅导的时间为2018 年10 月至2019 年5 月，现已完成上市辅导工作。这代表今年第三家冲击IPO 的饮品企业出现，在此之前浓缩果汁代表性企业安德利果汁已处于排队状态，而国内功能饮料行业的独角兽企业东鹏特饮也确认有上市计划，目前正在接受上市辅导中。
虽然，在四年期间成功上市的饮品企业仅有香飘飘和养元饮品两家，但这两个企业在上市后大刀阔斧的改革，却给整个饮品行业带来了不少惊喜。以香飘飘为例，其在上市之前产品结构单一，主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售。通过调整，截至目前其已形成冲泡系列（经典系列+好料系列）和即饮系列（液体奶茶+果汁茶）的产品体系，从品类、口味、价格等多方面，实现了全季节、多消费人群和多消费场景的覆盖。
其中，香飘飘品牌杯装奶茶即冲泡系列产品在2012 年至2018 年连续7 年市场份额保持第一，2018 年全年共实现营收28 亿元。与此同时，通过加码即饮业务，其推出的战略新品Meco 果汁茶也成为营收增长的一大驱动力。报告显示，2018 年香飘飘即饮系列（液体奶茶+果汁茶）产品累计实现收入约4.2亿元。
进口食品企业、代工厂成IPO 新成员
2019 年5 月11 日上午，中国上市公司协会2019 年年会在京举行。证监会主席易会满在针对企业IPO 上市问题时表示，将吸引更多各行各业的优秀企业上市，继续保持IPO 常态化。这点在食品行业表现得尤为突出。在近四年成功上市以及正在排队中的食品企业中，就有不少新面孔。
据东方财富Choice 数据库统计，在全部3560 家A 股上市公司中，主营业务一栏出现“进口食品”的仅有大康农业一家，其主营粮食贸易、畜牧养殖、乳品业务和食品分销；出现“进口”的有25 家企业。但包括大康农业在内，没有一家上市公司以进口食品为主营业务，这让正在排队IPO 中的品渥食品显得尤为特别。如果此次以进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物以及饼干点心等为主营业务的品渥食品成功IPO，其将成为第一家真正意义上的进口食品上市公司。
同时，代工厂也成为食品IPO 大军中的新成员，最为典型的代表就是展翠食品。这家成立于1996 年的广东企业，擅长糖果、巧克力等休闲食品的研发设计、加工生产，代加工品牌包括Hello Kitty、小猪佩奇、小黄人、冰雪奇缘、米奇、正义联盟、猫和老鼠等，汕头市宸源贸易有限公司和乐达食品（东莞）有限公司是其在国内的重点客户。此番冲刺IPO，展翠食品无疑给不少蠢蠢欲动的代工厂类企业带来了信心。
此外，区域乳企也在扎推IPO，2019 年新乳业成功敲钟，均瑶乳业、花花牛、红星美羚也在积极推进IPO；而在冲调板块里，桂林西麦把燕麦这门小生意逐渐做大，一碗麦片年入6 亿元……截至发稿日，近四年，成功IPO 的食品企业共计23 家，其中2019 年成功上市的企业有5 家（三只松鼠已过会，正待发行），与2018 年总上市企业数量持平。正在排队IPO 的食品企业共计22家。而从公开披露资料来看，2018 年初，排队IPO 的食品企业仅有13 家，可见今年食品IPO 热度之高。在这个IPO 大年，下半年或许会涌现出更多的食品企业“赶潮上岸”。
