百胜中国-S(09987)公布，该公司于2020年9月1日至2020年9月4日招股，该公司拟发行4191.07万股股份，其中香港公开发售占全球发售初步提呈的发售股份总数4%，国际发售占96%，另配有15%的超额配股权，公开发售价将不超过每股香港发售股份468.00港元，每手50股股份，预期股份将于2020年9月10日上午九时正开始买卖。
百胜中国于2016年10月31日自YUM分拆，在2016年11月1日于纽交所以股票代号"YUMC"开始交易。按2019年的系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。截至2020年6月30日有9900多家餐厅，主要覆盖中国1400多个城市。该公司不断发展的餐饮网络包括旗舰品牌肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等新兴品牌。
2017-2019年，公司营收分别约为美元77.69亿元、84.15亿元及87.76亿元；2017-2019年，公司净利润分别约为美元3.98亿元、7.08亿元及7.13亿元。2017-2019年，公司餐厅毛利率分别为16.7%、15.7%及16.0%；2017-2019年，公司净利率分别为5.46%、8.41%及8.47%。IPO后公司的PB约35.5倍，PE估值约为37.4倍。
1. 本次IPO无基石投资者；
2. 百胜中国这次是二次上市，昨晚美股收盘价57.71美元，比港股招股最高价468港币折价了4%+；
3. 保荐人是高盛。过去2年有15家IPO项目，首日10家上涨3家下跌2家持平。
百胜中国-S(09987)是一家优秀的餐饮股，本次在港股二次上市的定价偏高，乙头门槛高达946万港币，又赶在农夫山泉后面发行，大部分券商都没有融资额度了，可见公司不希望散户参与认购，估计一手中签率会在10%-15%，预计申购40-50手必中一手，参考网易和京东在港股二次上市首日涨幅仅5%-10%。
对于百胜中国赴港上市，则上演了和农夫山泉不一样的剧情。新浪港股此前数据显示，农夫山泉首日孖展1440亿，超购245倍。而作为国际知名企业，肯德基、必胜客的母公司并未获得市场应该有的火热认购，让市场错愕。那么，百胜中国为何无法激发市场热情，获得大幅超额认购？可能与这几个因素有关。
1、百胜中国招股期撞农夫山泉（09633）的冻资期，资金未能赶及回笼，普遍券商未有为百胜中国特别预留孖展额度。
2、目前肯德基在一二线城市市场已经相对饱和，同时三四五线城市实际上并没有足够多的消费者。许多喜欢吃肯德基的年轻人，正流向一二线城市以及部分三线城市工作，下沉市场的发展空间已经被挤压得很小。
3、公司发售价最高至每股468元，每手50股，入场费23635.8元。太贵了。
4、百胜中国美股价格为56.5亿美元，折合437.87港元，而港股定价最高468港元，相当于溢价6.88%。港股定价比美股还高。
