3月27日晚，九毛九(09922.HK)公布上市以来首份财报，财报显示，2019年公司收入26.87亿元，同比增长42.0%；实现经营利润5.05亿元，同比增长58.9%；经调整纯利为2.17亿元，同比增长174.7%。对于业绩增长，九毛九称主要因报告期内餐厅网络迅速扩张所致。
据悉，九毛九是一家中餐连锁经营集团，旗下运营“九毛九”西北菜、“太二”酸菜鱼、“2颗鸡蛋煎饼”、“怂”冷锅串串和“那未大叔是大厨”5个品牌。2020年1月，九毛九在香港联交所挂牌上市。
九毛九、太二翻台率齐降
财报显示，过去一年，九毛九累计新开119间餐厅，同时因租赁协议到期及表现未达预期等关闭24家餐厅，门店数量由2018年的241家增至336家，餐厅经营收入由2018年16.89亿元增至24.41亿元，占总收入比重的90.8%。对此，九毛九表示，餐厅营收增长与餐厅总数增加以及人均消费增加一致，并强调太二餐厅贡献突出。
事实上，即便拥有众多餐饮品牌，九毛九西北菜及太二酸菜鱼仍是公司主要营收来源。财报显示，九毛九、太二两个品牌收入约26.49亿元，占公司总收入98.6%，其中九毛九收入13.72亿元，太二收入12.77亿元。
然而，从九毛九公布的信息来看，公司战略重点已转向太二餐厅。就门店数量而言，2019年九毛九门店减少4家，太二门店新增61家；对比收入可见，九毛九餐厅占总营收比重由2018年的70.5%降至51.1%，太二餐厅占总收入比重则由2018年的28.5%增至47.5%；在经营利润层面，九毛九西北菜经营利润率为17.7%，太二酸菜鱼则达到21.5%。由此可见，太二餐厅已成为九毛九业绩支柱。
据九毛九招股书披露，九毛九、太二品牌在中国西北菜和酸菜鱼的市场份额为0.8%、4.4%，分别排名第二、第一。“即便如此，九毛九仍面临一定运营风险。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示，九毛九重心主要在广州，营收主要在太二。“随着越来越多的餐企入局酸菜鱼品类，该品类的发展会达到峰值，整体增速也会降低。”
九毛九加速扩张背后已显经营疲态。数据披露，2019年九毛九、太二翻台率齐降，分别由2.4次/天、4.9次/天降至2.3次/天、4.8次/天，公司解释称系外卖行业增长对餐厅客流量产生不利影响，以及新太二餐厅开设于其并无市场份额的新市场，仍需建立品牌知名度。此外，九毛九和太二同店销售额虽均现微增态势，但是同店销售增长率分别为0.2%和4.1%，而2018年这一数值分别为4.4%和7.7%。
限期开放外卖被指饥饿营销
2020年1月，九毛九刚刚上市便遭遇“新冠肺炎”疫情打击。主打快时尚餐饮的九毛九也于1月26日起停止全部线下门店营业。根据招银国际此前的测算，受冠状病毒影响，停业45天，将使得九毛九的2020年净利润下调41%，销售额下调10%。
此后，九毛九宣布限期开通太二外卖业务。值得一提的是，太二在餐厅经营上一直颇有“脾气”，包括不接待4人以上就餐；不拼桌、不加位；吃鱼要带汤；不能选口味；不做外卖等。此次开通外卖业务，太二依旧“我行我素”，2月22日，太二公众号发布“上外卖了，就卖一个月”，宣布将在广州、深圳部分门店开展外卖服务。3月20日，太二宣布“外卖再做一个月！”
先强调只做一个月后，又宣布再做一个月，太二是顺应市场需求还是制造营销噱头？朱丹蓬指出，太二此举系制造噱头加饥饿营销。“太二的套路其实是符合新生代餐饮很自我的风格，也符合情感营销的一个需求。但是这种营销是不会长久的，太二还是要从餐饮品质以及门店扩张等方面寻求品牌长远发展。”
谈及疫情带来的影响，九毛九表示由于疫情的开始及结束时间尚不明确，因此尚无法估计疫情可能对集团业务营运造成的全部财务影响。此前，公司管理层曾对媒体透露，太二2020年开店规划不做调整，维持全年80家计划，但九毛九和其他品牌将会更为谨慎。
