2017年10月才在北京银河SOHO开出第一家门店的瑞幸咖啡已经送出上市的临门一脚：
美国时间4月22日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书，暂定融资1亿美金，股票发行量和定价区间尚未公开。在4月18日，瑞幸咖啡刚刚完成了1.5亿美金的B+轮融资，由星巴克的最大主动投资者及第二大基金管理公司股贝莱德领投1.25亿美金，投后估值29亿美金。
招股书显示：截至2019年3月31日，瑞幸咖啡的门店数量达到了2370家，其中快取店2193家，累计交易客户超过1680万人。在2018年，瑞幸咖啡卖出了约90000万杯咖啡。截止2018年年底，瑞幸咖啡的用户复购率超过54%。截止2019年3月31日，瑞幸咖啡的用户获客成本为16.9元，去年同期为103.5元，促销费用为6.9元，去年同期为15.9元。
但营收并不乐观：瑞幸在2018年净收入为8.4亿人民币，净亏损16.2亿元人民币；2019年截至3月31日，净收入为4.8亿人民币，净亏损5.5亿人民币。亏损的主要原因是运营的刚性成本太高，2019年一季度仅制造咖啡的材料成本和店面租赁运营费用就达到了5.37亿元，超过营收。
同时，从现金层面看，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡负债总额为10.8亿元，账上现金为11.58亿元。
一位餐饮业从业人士温先生告诉记者：“我在三个月前就提出了一个观点，瑞幸咖啡必须尽早上市，否则资金链会断掉，也就谈不上盈利的机会了。”
但如果IPO成功，也意味着瑞幸在高速扩张后，来到了一个分岔口：看上去，瑞幸准备继续烧钱。
今年1月3月，瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚宣布2019年要新建门店2500家，年底门店总量达到4500家，成为中国最大的连锁咖啡品牌，同时，补贴持续，“至少用户五年内不需要考虑没了补贴怎么办的问题”。
如果瑞幸的扩张战略没有调整，那么可以预见的是，瑞幸的亏损问题在短期内得不到解决，因此瑞幸也没在招股书内给出盈利预期，坦承“未来我们可能继续遭遇重大净亏损”。
但是，烧钱上市的路径，瑞幸不是第一个。优信、蔚来……这些流血上市的“前辈”实际上已经在透支这些披着科技外衣的中国企业在资本市场的信用。
蔚来甚至刚刚在4月2日，遭遇到了美国律师事务所Pomerantz的诉讼，后者认为蔚来2018年9月12日至2019年3月5日期间就公司业务、运营和合规政策作出重大虚假和误导性陈述。此前，美国律所Kaplan Fox & Kilsheimer和Rosen也相继提起集体诉讼，理由类似。
资本市场不会对亏损无限制的宽容，瑞幸仍然需要考虑盈利的问题。
在温先生看来，如果成功IPO，无疑将给资金链吃紧的瑞幸一定的缓冲和发展空间，但招股说明书透露出来的信息也说明，瑞幸不能只指望“卖咖啡”盈利和发展，他提到：
“如果单单将瑞幸咖啡想成为一个连锁咖啡，那绝大部分人不看好 ，核心是星巴克已经在那里，很难赶超（星巴克市值目前937.67亿美元），但如果将其假设为一个以咖啡为核心的零售服务商呢，这就需要背后产品体系和供应链的支撑，以及必须借助既有的平台，去整合更多的事情。
温先生表示非常看好瑞幸的新计划：咖啡烘焙工厂，“如果这个工厂真能发挥作用，可能会有大价值。
”而这其实也是招股书最大的亮点：世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸达成协议，双方将成立一家合资企业，在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。
与此同时，作为完成此项合作的前提，在瑞幸咖啡完成首次公开招股（IPO）后，路易达孚将以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。
温先生认为：星巴克的核心是掌握咖啡豆豆贸易，左右手都赚钱。他建议：瑞星咖啡下一步应该做中国咖啡饮品标准，这个标准可以是真正的标准，因为中国人对咖啡饮用还没有建立体系；这个标准也可以是一个营销为核心的标准，当标准和工厂二者具备，就可以服务整个咖啡市场的从业者 ，单店等等。
另一位业内人士告诉记者，从个人价值观的角度，他不太喜欢瑞幸咖啡，他认为瑞幸是个资本游戏，不论管理团队还是资本一开始就没有当作一个纯粹的创业项目，而是一个资源整合的整合行为。
但纯粹在商言商，他对瑞幸的前景看好，“管理团队能力强而且是团结的，同时和投资方是高度信任彼此选择一起玩。”——招股书显示，瑞幸董事长陆正耀持股比例为30.53%，CEO钱治亚占股19.68%，黎辉（大钲资本）占股11.90%,刘二海愉悦资本占股6.75%,其中，黎辉和刘二海均投资过陆正耀的神州租车。
